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51x7小口徑無縫鋼管開啟抵抗式震蕩下跌的走勢

大中型無縫鋼管廠廢鋼庫存飽滿，估計后期廢鋼價格或仍有100-200元/噸的下行空間，電弧爐成本端或繼續下移從而帶動短流程建材產量繼續提升。

前瞻二季度，我們看淡5、6月的現貨情況，因華東地區將進入傳統雨季，對需求將產生不利影響，而供給端在盈利窗口開啟的背景下仍將維持高產，小口徑無縫鋼管在二季度或將依托成本端的支撐，開啟抵抗式震蕩小口徑無縫鋼管下跌的走勢。

近期小口徑無縫鋼管盤面價格快速上行，我們認為主要驅動是鐵礦石快速上行而催生的估值抬升過程。而現貨端的價格相比較而言偏弱，受期貨大漲帶動的點主要體現在現貨成交量上。新晉主力合約1910合約目前過磅基差仍接近500元/噸，可以看出即使近期遠月旺季合約的估值抬升（基差縮小100元/噸）但市場對于小口徑無縫鋼管后市的估值仍然較低。近三年的基差走勢比較類似，參照過去兩年的情況，接下去的1個半月時間基差較為平穩，期現同步性強，正是驗證市場預期的時間。